（原标题：智驾科技企业地平线港股IPO：智能驾驶量产玩家迎黄金期间）乱伦qvod

10月24日，曾在半年内完成C1-C7轮融资、被同业惊叹“险些把半导体创业能拿的钱都拿了”的智驾科技头部企业地平线（地平线机器东谈主-W，股票代码9660.HK）认真在港交所主板挂牌上市。

公告清楚，本次IPO地平线的最终发售价厘定为3.99港元，为招股价区间上限订价（3.73港元~3.99港元）；募资总和达54.07亿港元，为年内港股最大科技IPO之一。

具体来看，地平线的香港公迷惑售部分获33.8倍逾额认购，经再行分拨后，香港公迷惑售项下发售股份数量占全球发售的百分比为15%；国外配售部分获13.8倍逾额认购，经再行分拨后，国外发售项下发售股份数量占全球发售的百分比为85%。

上市首日，地平线机器东谈主-W开盘价报5.12港元，大涨28.32%，市值一度涨超17.5%，总市值高达690亿港元（约合东谈主民币632亿元），高于此前520亿港元的估值。事实上，市集关于地平线的关心在昨天的香港黑市交游中可见一二，地平线股价在香港黑市交游中收涨36%，报5.43港元/股，总市值超700亿港元。

同期阿里巴巴、百度、达飞集团和宁波国资基金四家实体看成基石投资者，认购总和达到约2.2亿好意思元（约合东谈主民币15.67亿元），也为地平线上市后的市集明白增添了更多信心。

看成国内第一批智能驾驶创业公司，成立于2015年的地平线见证了中国智能驾驶行业的兴起与振作，更是凭借软硬一体的智驾管理决策成为现在中国量产形态、搭载车型数量来源的智驾科技公司，合营名单险些囊括通盘国内主流车企，现在已与27家OEM（42家OEM品牌）签下了290款车型的量产形态定点，累计有152款车型达成SOP。

看成现在国内最大的智驾决策提供商之一，9岁的地平线告捷IPO具有风向标意旨。本领驱动加上IPO的资源杠杆，头部企业必将进一步扩大市集份额。从降生起就被寄托厚望、一皆含辛茹苦告捷IPO的地平线折射着大国产业竞争的缩影，也占据了更多先机。

成长性可不雅，优质投资办法

跟着中国智能电动车的浸透率迈过50%的分水岭，汽车行业的动能调治拐点无尽围聚。在中国智能电动车行业迅猛发展的大配景下，定位Tier2智驾供应商的地平线营收保持频年高速增长——2021年到2024年上半年，收入辨别为4.67亿元、9.06亿元、15.52亿元和9.35亿元，同比增速为94.1%、71.3%和151.6%，年均复合增长率达到82%。

地平线的确的定位是乘用车高等辅助驾驶(ADAS)和高阶自动驾驶(AD)管理决策供应商，依托“专有的软硬件本领”在行业里成就起高壁垒。地平线的收入主要来自汽车管理决策，一种是向一级供应商和OEM售卖软硬件一体的居品管理决策（包括L2级主动安全功能Horizon Mono、高速NOA管理决策 Horizon Pilot和高阶智能驾驶管理决策Horizon SuperDrive）；另一种是授权及就业，即向客户授权算法、软件及迷惑器用链，并提供干系代码及遐想手册以收取授权费，同期向客户提供遐想和本领就业收取用度。

“咱们身体柔滑，客户要什么给什么。” 地平线独创东谈主兼CEO余凯博士暗意。

率先将狡计决策与感知算法结合，并提供行业少有的白盒托福，相持客户导向，独到的生意模式让地平线收拢智驾浸透率快速飞腾的市集红利乱伦qvod，出货量保持相识高速增长——2021年12月累计出货量任意100万，距离初次发布用时4年；任意300万不到2年时期，任意500万仅不到1年时期。现在，地平线征途眷属累计出货量已达600万套。

地平线市占率也随之擢升。灼识扣问的数据清楚，现在地平线是国内前五大高等辅助驾驶（ADAS）和高阶自动驾驶（AD）管理决策提供商中独逐个家原土企业。左证高工数据，2024年上半年地平线凭借征途系列狡计决策，以28.65%的份额位居中国市集自主品牌乘用车智驾狡计决策市集第一，隐秘低、中、高阶全场景智驾量产需求。同期，地平线在中国市集自主品牌乘用车前视一体机狡计决策市集（L2 ADAS）以33%的份额跃居第一。

据了解，通过平直合营或与Tier1厂商达成盘曲合营的方式，中国市集前十大车企都照旧成为地平线的客户。招股书清楚，截止临了推行可行日历，公司软硬一体的管理决策照旧获取27家OEM选拔，装置车型290款，隐秘了从8万到43万的不同价钱带。

值得一提的是，收获于授权及就业，地平线近三年毛利率保持在70%把握，2021年至2023年的毛利率辨别为70.9%、69.3%、70.5%，跳动 Mobileye约20个百分点，2024年上半年毛利率提高到79.0%。

天然保管着高毛利，地平线尚未已毕扭亏。2021年至2023年，地平线经调整后的净赔本为46.3亿元。地平线解释称，赔本的原因主若是公司多量的前期投资未收回、鸿沟经济效应尚未开释、选拔权利法入账的分占投资事迹，以及优先股过甚他金融欠债的公允价值变动。

事实上，现阶段智驾比拼强烈，不时的研发参预与本领迭代才能助力地平线保证其智能驾驶先驱的来源地位。2021年、2022年及2023年，地平线的研发开支辨别为11.4亿元、18.8亿元及23.7亿元。地平线瞻望，为扶助畴昔的业务延长，研发开支仍将在计算开支中占较高比例。

尽管尚未扭亏，但地平线有着充沛的现款储备。适度2023年底，地平线的现款及现款等价物共计113.6亿元，高于Mobileye的85.8亿元。此外左证招股书，适度本年1月底，地平线领有尚未动用的银行融资7.0亿元。

若以2023年的盈亏程序来看，这些“粮草”弥散地平线守旧6年。但地平线并未留步于此，畴昔几年打算通过扩大收入鸿沟、保管毛利率水平、擢升计算杠杆及酷睿程的计算擢升来已毕出入均衡并已毕盈利。

一方面，现在已获取的多量未量产车型的订单储备将给地平线带来平直且相识的收益。据招股书败露，适度2023年12月31日，尚未已毕量产的车型占地平线通盘已获定点车型的50%以上。

另一方面上市获取多量资金后，充足的资金将助力地平线推出更先进更前沿的高阶自动驾驶本领，同期地平线打算开拓业务疆土，通过与全球车企及一级供应商合营，将业务扩展到中国除外的市集，均是加多收益的有用蹊径。

“企业的发展弗成卓越行业的执法和周期，天下上有大成就的科技公司，许多都是慢发展，咱们但愿用十几年时期成为市集第别称。”余凯暗意。

本领+生态，用永恒主义构筑壁垒

中国智能驾驶市集进入新一轮竞争周期，性价比正成为决假寓品落地和快速生意化的紧要身分。本年高阶智能驾驶上车竞争强烈：“端到端”上车时期表愈发通晓；面向10~25万元主流汽车市集的智能辅助驾驶打响价钱战，价钱不停下探，部分供应商提供千元以下的软硬件一体决策；智能驾驶在影响破钞者购车决策中的身分中排行愈发靠前，清廉证券研报瞻望2024年和2025年国内高阶自动驾驶浸透率将达到8.9%、14.1%。

基于本领的积蓄以及对市集的洞悉，地平线的居品策略也作念出要紧升级。

与之前只针对时下最主流的量产场景需求只发布一款居品比较，本年地平线推出征途6时，赓续推出6个版块，隐秘低阶到高阶全场景智能驾驶量产需求，获取包括上汽、比亚迪、设想汽车等在内的10家车企及品牌量产合营，将于2025年已毕超10款车型量产托福。征途6眷属不仅是地平线居品的换代升级，也彰光显地平线想要吃透全阶段市集的狡计。

除了征途6芯片外，地平线还发布了全场景智能驾驶管理决策SuperDrive，凭借多层级的活泼软硬件决策，打造“杀手级应用”高阶智驾样板间，提供了一种打造“好用”智驾决策的新念念路，加快产业迈向高阶智驾终端。

在余凯看来，如果地平线不我方去作念，那么通盘这个词生态最高的支点立不起来。“要替民众把通盘这个词平台搭起来，把天花板撑高，民众在上头有很大空间不错明白，不错挣钱。”

跟着智能电动车波涛席卷行业，电板芯片和汽车智能芯片在汽车产业链上占据了期骗地位，前者催生了万亿电板巨头宁德期间，若后者要映射一个相似的扮装，那非地平线莫属，尽管英伟达、高通、Mobileye均有拳头居品，但在地平线的星辰大海中，其对准了更强大的方针——和主机厂、Tier1、其他合营伙伴共同成就一个振作的生态。

“地平线从第一天开动，咱们就但愿成为一个赋能型的平台器用型企业，就像伟大的英特尔相似，咱们想成为机器东谈主期间的 Wintel（Windows与intel 定约），概况承载、托起通盘这个词产业，这么的一个生意模式在中国往时从来莫得过。”余凯曾在2019年暗意。

看成“披着硬件外套的软件算法公司”，地平线提供的居品和就业都是存在“规模”的，进取不碰应用层，向下不碰数据，而是通过“芯片+器用链+参考算法”的通达本领决策以及智能驾驶软硬件货架，走出了一条软硬结合的各异化道路，助力车企各异化智驾决策的高效迷惑与落地。

余凯时常拿英伟达 CUDA例如，地平线但愿通过硬件决策和器用链、迷惑程序等，成就访佛英伟达CUDA的生态。适度现在，地平线已勾通车企、软硬件Tier1、芯片、图商、传感器等险阻游产业伙伴超200家，隐秘智驾量产托福各个措施，赋能超80家生态伙伴推出纯属居品，超40家参预主机厂定点及量产形态。

成就生态一方面有助于减少疏导成本，成就行业程序，匡助企业更好地叮嘱强烈的市集竞争；另一方面，事实评释，掌持了软硬件、数据、生态、操作系统的公司常常盈利才气更强、价值更受成本市集认同。

灼识扣问数据清楚，2023年中国智驾市集鸿沟已达东谈主民币245亿元，瞻望至2030年将增至东谈主民币4070亿元，2023年至2030年的复合年增长率为49.4%。

这意味着畴昔6年智能驾驶将是成本追赶的风口，顽强的政策、塌实的本领以及可量产落地的居品力，地平线已成就了本领和市集上风，以其为代表的国内智能驾驶供应商将有望占据畴昔智驾市集的主要份额。

（内容仅供参考，不看成任何投资冷落）

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