20 日，拼多多公布财报炫夸，Q4 营收同比增长 24.4% 不足预期，但净利润 298.5 亿元超预期。拼多多好意思股盘初跌超 5%，随后在中概普跌之际黑丝，转涨超 2.8%。

在随后的财报电话会上，被问及收入增长放缓时，拼多多解释称：

"外部不笃定性和强烈竞争对短期收入产生影响，同期商家因循和平台生态系统的增多投资导致利润波动，但短期的波动不会动摇咱们对耐久商量的信心。"

拼多多暗示，平台正干涉一个以质料驱动增长的新阶段：

"跟着供应链的演进和当代化，越来越多的高质料商家和产品不休显现，这将为滥用者提供更各类化、更高品性的商品。"

竞争格式方面，管制层暗示，竞争是电商行业的常态：

"咱们在滥用者端、供给侧和平台生态系统方面的政策投资依然获取了切实的效率，讲解了高质料发展动作可捏续增长旅途的可行性。咱们融会到电商行业供给侧深入转型的必要性。"

被问及平台社会连累与推动连累的均衡，拼多多答复称：

"咱们为偏远地区量身定制的物流因循门径，推动了中国西部地区订单的两位数增长，并将宇宙范围内的免费配送服务扩展到近 1 亿偏远地区滥用者。

在农业鸿沟，咱们继续发奋于通过可捏续投资农业期间、供应链改造和培训下一代农民来因循农业产业。这些努力，加上咱们当今对优质商家的因循、推动农业当代化、提高供应链效率，同期提高了农民收入并创造了腹地奇迹契机。"

以下为问答全文：

Q1：在当年两个季度中，公司在平台生态系统建设和假造因循方面罗致了多项着急举措。正如管制层刚刚提到的，公司商量进一步增多在这些鸿沟的投资。咱们应该怎样交融平台生态系统建设的耐久商量，以及这将怎样推动平台的进一步增长？

A1：自 2024 年第二季度以来，咱们围绕平台生态系统高质料发展的总体标的，推出了一系列以保护商家职权为中枢的举措。举例，"百亿减费" 商量以及优质商家扶捏商量等门径。灵验裁汰了商家的运营成本。通过运用咱们平台的数字期间和资源，咱们还匡助制造商投资于产品改造和期间升级，同期拓宽他们的阛阓渠谈。

这些举措深化了咱们在构建更强大生态系统和提高平台生态方面的耐久努力。咱们还推出了一系列专注于高质料发展的举措。咱们肃肃到，在某些行业中，一些商家濒临同质化竞争，这不仅挤压了企业的利润，还舒缓了改造和投资的能源。动作衔接制造商、商家和滥用者的平台，咱们推出了一系列政策来因循高质料供应商。

通过裁汰用度和简化运营黑丝，咱们饱读吹商家更多地投资于产品和服务。这正推动咱们的平台干涉一个以质料驱动增长的新阶段。跟着供应链的演进和当代化，越来越多的高质料商家和产品不休显现。这为滥用者提供了更各类化、更高品性的商品，以及更顺畅的购物体验，为滥用者带来实真的在的平允，并构建了一个耐久惠及通盘利益有关者的健康生态系统。

这些是咱们对平台生态系统投资的想考。

Q2：除了在供给侧和商家生态系统方面的投资，管制层能否共享一下最近在滥用者端作念了哪些使命？举例，在当年的第四季度电商岑岭期，推出了哪些新举措？异日在滥用者端的政策要点是什么？

A2：咱们在供给侧和商家生态系统方面的举措，与咱们的以滥用者为中心的政策相反相成。咱们耐久发奋于通过提供更多价值和更好的服务来服务滥用者，这是咱们一直以来的核激情念。

在第四季度的促销行为期间，咱们升级了 "超等双省" 商量，在 "百亿补贴" 商量的扣头价钱基础上，重叠了更多的优惠。这不仅让滥用者纯粹了广泛开支，也成为了品牌新的增长引擎。参与促销行为的品牌数目和产品数目均达到了历史新高，总订单量也已毕了一个着急的里程碑。

在"双 12 "促销期间，咱们进一步优化了行为，推出了 100 亿元滥用券，进一步强化了咱们抵滥用者利益的温雅。同期，咱们在 100 亿元研发和供应链投资中，优先因循优质商家，并推动了品牌增长。此外，咱们还加强了对偏远地区的物流因循门径，激勉了新的滥用趋势。举例，在本年春节期间，平台通过开拓流量因循和膨胀商量，加快了年货向西部地区的畅达。

通过供需两头的投资，咱们看到优质供应的激增，丰富了滥用者的遴荐，并促进了良性轮回。异日，咱们将继续专注于滥用者端的耐久高质料投资，构建一个互利共赢的平台生态系统。

Q3：国内电商阛阓的竞争依然捏续加重了一段时辰。管制层能否共享一些对于竞争格式最新发展的意见，以及公司异日是否会对其发展政策进行转化？

咱们当年屡次强调，竞争是电商行业的常态，亦然推动其捏续朝上的短处能源。各大平台正在积极优化其策略和服务，以更好地响应滥用者偏好的变化，这种动态反应了行业的苍劲和健康发展。跟着行业和期间的不休演进，电商平台正在探索新的生意模式和期间应用，以提高用户体验和运营效率。

咱们密切温雅这一发展，并将继续优化平台生态系统和服务，以更好地缓和滥用者需求。咱们在滥用者端、供给侧和平台生态系统方面的政策投资依然获取了切实的效率，讲解了高质料发展动作可捏续增长旅途的可行性。多年来，咱们建立了值得信托的品牌声誉和深厚的滥用者至心度，这仍然是咱们的中枢上风。同期，咱们融会到电商行业供给侧深入转型的必要性。

咱们当今在商家福利和产业可捏续性方面的投资，将跟着时辰的推移通过保险商家职权、提高服务质料和高兴度，以及丰富优质供应来改善滥用者体验。这将进一步推动平台生态系统的健康发展。咱们将继续通过有趣味趣味、耐久、高质料的投资来强化咱们的上风。通过这么作念，咱们的商量是为滥用者提供更多优质产品和无缝、真实赖的购物体验。

Q4：对于咱们的公共业务，咱们肃肃到近期公共业务可能濒临一些宏不雅条款和政策的变化。管制层能否共享更多对于这些外部变化可能对公司业务产生的影响，以及公司商量罗致哪些搪塞门径？

正如咱们在最近几个季度所商议的，公共业务的外部环境正在加快变化，竞争格式依然强烈。此外，可能会发生一些与宏不雅条款有关的变化，这些变化可能与咱们的运营无关。

为了搪塞外部变化，咱们领先将严格着力法律公法，确保运营的全面合规。在此基础上，咱们也在积极与阛阓各方相通，捏续优化服务和合规模范。但是，这些外部变化加在统统，不成幸免地会给咱们的公共业务带来一些挑战。尽管如斯，咱们仍然发奋于为公共滥用者提供高质料的产品，这少许不会改变。

咱们将继续专注于业务，投资于供应链改进、服务质料和平台生态系统，同期确保高质料增长并坚捏合规模范。通过这么作念，咱们努力进一步深化多年来集中的供应链效率和运营武艺的中枢上风。此外，咱们将继续探索新的生意模式，尝试改造的腹地化供应链治理有商量，深化阛阓渗入，引入新的产品类别和服务，并构建一个更强大、可捏续的平台基础关节，以已毕耐久发展。

咱们对高质料可捏续发展的承诺相同适用于咱们的公共业务。除了以实惠的价钱提供高质料产品外，咱们的商量是缓和公共滥用者对咱们日益增长的祈望。正如前几个季度所强调的，咱们实施了商家因循政策，并在供应链和平台生态系统中加强了信任与安全门径，赋能改造和高质料的商家。

同期，咱们顽强范例违背平台礼貌、毁伤滥用者利益的商家。这些努力依然启动产生积极效率，咱们发奋于耐久扩充这些门径。

同期，动作一产物有一定例模的电商平台，咱们肃肃到公共滥用者越来越温雅企业的社会连累。咱们也在积极寻找契机，在电商服务的基础上，运用咱们的期间武艺和平台资源为社区创造更多价值。动作一个不休发展的电商平台，咱们融会到公共滥用者对企业社会连累的温雅度正在高潮。咱们正在积极探索怎样运用咱们的期间武艺和平台资源，为咱们服务的社区创造更大的价值。

咱们在公共企业社会连累方面依然推出了一些举措，并对异日有一些新的目的。咱们的团队发奋于探索这一鸿沟，并罗致具体门径，努力成为公共范围内负连累的企业公民。咱们还有好多不错作念的，团队对异日的契机感到尽头快活。

通过耐久投资和耐久坚捏作念正确的事情，咱们但愿加强咱们的中枢竞争上风，并与商家和公共滥用者建立捏久、真实赖的相干。这是我对公共业务的想考。

Q5：咱们肃肃到，公司最近几个季度的收入增长有所放缓，利润也有所波动。咱们应该怎样看待近期收入和利润的趋势？

对于本季度的财务弘扬，外部不笃定性和强烈的竞争对咱们的短期收入增长产生了影响。同期，咱们在商家因循和平台生态系统参与方面的增多投资可能导致利润波动。

当咱们启动这些投资时，就依然预期到收入增长和利润会出现波动，因为这是构建高质料平台生态系统和已毕可捏续增长的一部分。短期的波动不会动摇咱们对耐久商量的信心。咱们投诚，唯有通过捏续的投资和优化，武艺创建一个健康的电商生态系统。

当今，咱们的努力依然得到了商家的积极反馈，供给侧优化正在推动滥用者端的新滥用趋势，这依然启动酿成良性轮回。异日，咱们将继续专注于高质料发展政策，耐性且大限制地投资，以确保耐久的可捏续发展。

Q6：在当年的两个季度中，管制层提到了承担更多社会和平台连累。今天管制层也提到了这一话题。能否请管制层共享更多对于公司但愿通过平台连累已毕哪些耐久商量，以及怎样均衡这些商量与对推动的连累？

在当年几个季度中，咱们肃肃到，仅通过短期财务弘扬或老本答复来评估公司事迹，并不合乎咱们现时的发展阶段。动作新期间的公共公司，咱们正在拥抱改造、适应变化，并在咱们运营的地区承担更多社会连累。这与咱们对推动的耐久连累相一致，也体现了三想此后行的辅导决策。

举例，咱们最近对优质商家的因循，涵盖了产品开拓、营销、运营和供应链的全面因循。咱们培养了一批具有产品和期间武艺的优质商家，赋能放心创业者简化运营，同期推动供应链的转型。

此外，咱们为偏远地区量身定制的物流因循门径，推动了中国西部地区订单的两位数增长，并将宇宙范围内的免费配送服务扩展到近 1 亿偏远地区滥用者。这一策略为商家在中国西部地区增长订单创造了新契机，不仅扩大了商家的业务契机，也使不同地区的滥用者受益。

在农业鸿沟，咱们继续发奋于通过可捏续投资农业期间、供应链改造和培训下一代农民来因循农业产业。这些努力，加上咱们当今对优质商家的因循、推动农业当代化、提高供应链效率，同期提高了农民收入并创造了腹地奇迹契机。

总体而言，电商行业正在向质料、服务、体验和改造转型，对平台提议了更高的模范。咱们温雅商家职权、因循优质商家和推动供应链改进，既是成本驱动的，亦然为了缓和电商平台日益增长的需求。从永恒来看黑丝，构建一个为通盘参与者创造价值的包容性生态系统，将为咱们已毕可捏续增长和耐久答复奠定基础。